新增貸款10.19萬億元、廣義貨幣M2余額保持300萬億元以上、存款增加7.32萬億元……中國人民銀行11日發(fā)布了前4個月的金融數(shù)據(jù)。今年以來信貸資金主要投向了哪里？支持實體經(jīng)濟的后勁如何？
4月信貸投放“小月不小”
中國人民銀行當日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月末，我國人民幣貸款余額247.78萬億元，同比增長9.6%；社會融資規(guī)模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%；M2余額301.19萬億元，同比增長7.2%。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，4月新增貸款7300多億元，從總量上看“小月不小”，信貸增長態(tài)勢穩(wěn)定均衡。同時，社融規(guī)模保持相對高位，M2余額在300萬億元以上，這些都有效保障了實體經(jīng)濟融資需求。
從近兩個月的數(shù)據(jù)來看，我國信貸總量已從過去兩位數(shù)以上的較高增速放緩至個位數(shù)。
“但這不意味著金融支持實體經(jīng)濟力度減弱?！闭新?lián)首席研究員董希淼說，隨著經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級加快推進，過去靠房地產(chǎn)、地方融資平臺等債務驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式難以持續(xù)，傳統(tǒng)高度依賴信貸資金的重工業(yè)也趨于飽和，信貸需求出現(xiàn)“換擋”。信貸投放正逐漸與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需要相適配，即使貸款增速放緩也足夠支持經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長。
信貸只是社會融資渠道之一?！半S著我國金融市場不斷深化，債券與信貸市場發(fā)展更加均衡，直接融資增速有所加快?！比A創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，前4個月企業(yè)債券凈融資1.17萬億元，同比多90億元。
中國人民銀行日前發(fā)布的2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，高科技、創(chuàng)新型企業(yè)迫切需要與其特點相匹配的資金，主要是股權資金等直接融資。大力發(fā)展直接融資，可能使得信貸總量增速放緩，但需要資金的高效企業(yè)會獲得更多融資，從而提高資金使用效率和金融支持質(zhì)效。
信貸加速流向百萬億級“大賽道”
超10萬億元的信貸資金去哪了？中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)給出了答案：貸款主要投向了企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，前4個月，我國企(事)業(yè)單位貸款增加8.63萬億元，占全部新增貸款的近85%。也就是說，企業(yè)仍是新增貸款的大頭，其中中長期貸款占比超七成，貸款投放主要用于支持企業(yè)擴大投資和生產(chǎn)。
4月以來，設立5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款、放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續(xù)實施普惠養(yǎng)老專項再貸款……金融舉措推動信貸結(jié)構持續(xù)優(yōu)化。
記者了解到，4月末，綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款余額增速保持在30%左右高位，“專精特新”企業(yè)貸款余額增速近20%，為經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)注入新動能。
“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，已成為金融服務實體經(jīng)濟的發(fā)力點?！敝袊ㄔO銀行戰(zhàn)略與政策協(xié)調(diào)部總經(jīng)理樂玉貴表示，五篇大文章涉及的領域都是百萬億級的“大賽道”，有助于推動金融業(yè)擺脫對房地產(chǎn)、基建等大行業(yè)、大企業(yè)的傳統(tǒng)路徑依賴，不斷培育新的業(yè)務與盈利增長點。
“金融政策可以適度引導錢去哪，但主要還得靠經(jīng)濟主體的自身需求。”董希淼說，4月底以來，各地陸續(xù)開展以舊換新系列活動，宏觀政策引導重心正在從過去的增加供給更多轉(zhuǎn)向提升需求、促進供需平衡。
貨幣供應量增速有望企穩(wěn)
貨幣供應量是全社會的貨幣存量，絕大部分都是存款，因此可以通過銀行負債端來分析錢去哪了。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國人民幣存款余額291.59萬億元，同比增長6.6%。前4個月，住戶存款增加6.71萬億元，但非金融企業(yè)存款和財政性存款分別減少1.65萬億元和1874億元。
可見存款主要在居民手上。中國人民銀行相關人士介紹，在經(jīng)濟循環(huán)的過程中，銀行如果還在擴張資產(chǎn)、貸款仍在增加，錢不會從實體經(jīng)濟中減少，也不會消失，只是隨著企業(yè)投資生產(chǎn)、居民消費、財政收支，在企業(yè)、居民、政府間轉(zhuǎn)移。如果經(jīng)濟循環(huán)中的“活錢”變少、循環(huán)不暢，老百姓和企業(yè)微觀感受上會缺錢。
不少業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，貨幣供應量增速明顯放緩，4月末M2增速較3月末回落1.1個百分點。專家普遍認為，近期居民購買理財產(chǎn)品的熱情升溫，不少銀行存款向理財?shù)确倾y產(chǎn)品分流轉(zhuǎn)化，引起M2增速下行，M1增速受此影響也有回落。
今年以來，資管產(chǎn)品募集增速回升較快。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，4月末，資管產(chǎn)品募集份額同比增長11%左右，一定程度分流了銀行存款。
與此同時，近期多部門對資金“低貸高存”空轉(zhuǎn)套利、銀行手工補息等現(xiàn)象加大規(guī)范力度。張瑜認為，部分銀行的不規(guī)范存貸款行為有所減少，短期內(nèi)有“擠水分”效應，對M2會有一定下拉影響。
此外，部分投向企業(yè)的貸款，也會通過各類支出體現(xiàn)為居民存款。溫彬表示，當前，居民消費有待進一步激發(fā)，要防止存款淤積在居民手中，讓錢“轉(zhuǎn)”起來。未來，實體經(jīng)濟向好、融資需求恢復、政府債券發(fā)行加快，都有助于貨幣供應量增速企穩(wěn)。
中國人民銀行的報告顯示，下階段，中國人民銀行將發(fā)揮好政策合力，有效調(diào)動經(jīng)營主體的資金運用，更好實現(xiàn)居民敢消費、企業(yè)愿投資、政府能兜底，推動實體經(jīng)濟暢通循環(huán)。
